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消费税新政 白酒行业怎么加税

2019-10-11 11:08:44 作者: 来源:证券时报 浏?#26469;?#25968;:0 网友评论 0

中华PE:

 日前国务院发布税费调整改革?#24179;?#26041;案,其中后移消费税征收?#26041;?#22791;受关注。分析人士指出此项改革十分必要,将提高地方政府促进消费积极性。

  虽然具体调整目录并未确定,白酒行业未被方案提及,但消息一出,向来对政策十分敏感的白酒行业立马感受到一丝寒意。10月10日开盘A股白酒公司全线下跌,白酒将被纳入调整范围也成为一致预期,分析人士还指出白酒行业的消费税或将增加322~515亿元。

另外,对于消费税后移冲击波,多数市场人士认为,高?#31246;?#37202;以及相关行业的头部公司影响有限,甚至受益,而政策对?#34892;?#20225;业?#25237;?#19977;线公司的影响则相对较大。

  后移消费税受关注

  10月9日,国务院对外印发《实施更大规模减税降费后调整中央与地方收入划分改革?#24179;?#26041;案》(简称“方案”)。

  改革措施主要有三个方面,保持增值税“五五分享”比例稳定、调整完善增值税留抵退税?#20540;?#26426;制、后移消费税征收?#26041;?#24182;稳步下划地方。

  从三项改革措施来看,前两项重在稳定预期、均衡?#20540;#?#31532;三项消费税下移地方则侧重充实地方收入,属于增量改革部分。

  据?#31169;猓?#28040;费税属于中央税,是我国除了增值税、企业所得税、个税外的第四大税种,在税收结构中?#21152;?#37325;要地位。数据显示,2018年国内消费税收入达10632亿元,占当期税收收入的约6.8%。

  根据方案,按照健全地方税体系改革要求,在征管可控的前提下,将部分在生产(进口)?#26041;?#24449;收的现行消费税品目逐步后移至批发或零售?#26041;?#24449;收,拓展地方收入来源,引导地方改善消费环?#22330;?#25913;革调整的存量部分核定基数,由地方上解中央,增量部分原则上将归属地方。

  对于消费税的改革,在部分市场人士看来并不?#22238;#?ldquo;今年年初就?#24615;?#24819;了。”三川资本执行董事方烈告诉证券时报·e公司记者,“因为降个税、降增值税后,如果刚开始地方政府压力还不明显的话,现在这个压力应该很明显了。”而且据他接触?#31169;猓?#20170;年不少地方政府财政压力非常大。“肯定是需要扩大税源的,但又不可能从制造业入手,从奢侈品、高端消费品入手,也是一种让富人转移支付的手段。”

  ?#23548;?#19978;,消费税的声音早已有之,今年8月份财政部部长刘昆曾发表署名文章表示,财政部将积极配合全国人大有关方面,加快?#24179;?#31246;?#20540;?#31435;法工作,其中明确提到消费税。

  上述方案也明确,此次改革旨在进一步理顺中央与地方财政分配关系,支?#20540;?#26041;政府落?#23548;?#31246;降费政策、?#33322;?#36130;政运行困难。尤其对地方而言,将培育壮大地方税税源,增强地方应对更大规模减税降费的能力。

  中国(深圳)综合开发研究?#33322;?#34701;与现代产业研究所所长刘国宏也对证券时报·e公司记者表示,现在地方急需开源,寻?#19994;?#26041;主力税种,他预计未来消费税的范围将会从方案公布的奢侈品等逐渐扩大。他还指出,在当前情况下,地方征收消费税有着必要性,“扩大内需、扩大消费是这?#25913;?#25552;的比较多的,但效用却不太明显,直接?#24615;?#32463;济发展的一线政府是没有收益的,也就缺乏积极性,如果消费税调整,是有利于提高地方政府积极性的。”

  方案公布后,有券商人士分析称,对于消费税调整,10月底的人大常委会或是重要时间窗口。考虑到消费税今年必须推出,而立法必经人大常委会,人大常委会每两个月开一次,12月又与中央财经工作会议等碰撞,10月推出或是较好的选择。

  白酒被纳入成一致预期

  就方案来?#25285;?#30446;前消费税具体调整目录暂未明确,仅指出具体调整品目经充分论证,逐项报批后稳步实施。先对高档手表、贵重?#36164;?#21644;珠宝玉石等条件成熟的品目实施改革,再结合消费税立法对其他具备条件的品目实施改革试点。

  方案并没有明?#20998;?#20986;酒类商品,但消费税后移消息一出,资本市场相关各方便立马关注起了对酒类的影响,特别是白酒行业。券商纷?#33258;?#27979;,白酒行业将被纳入其中。而且这样的观点也得到政策及市场人士认同,刘国宏就表示,“从长远看白酒肯定在征收范围内”,方烈也称“白酒纳入范围是迟早的事儿”。

  据?#31169;猓?#22312;消费税的组成中,消费税的收入比较集中,烟、成品油、乘用车、酒这四类品目贡献了90%的收入。而白酒又是历来受政策影响最为明显的白酒行业。

  10月10日开盘,A股白酒股全线走低,五粮液一度跌超4%,贵州茅台泸州老窖?#20986;闻?#19994;酒鬼酒最高跌超3%。?#36824;?#38543;后股价震荡回升,山西汾酒酒鬼酒贵州茅台金种子酒今世缘等8家白酒公司股价收红,其余微跌。

  中金公司分析称,此方案对白酒的后续潜在影响较大,对啤酒?#25512;?#20182;酒类影响较小,啤酒目前只有从量税,将?#35782;?#21463;益白酒行业在流通?#26041;?#30340;税收增加;对白酒行业短期影响较小,中长期影响较大。整个酒类行业短期内后移消费税征收?#26041;?#38590;度较大,但是地方政府将有积极性先从经销商对外批发?#26041;?#24449;收。

  中金公司还分析了消费税改革可能的两种情况对行业的影响:一、如果行业整体?#23548;?#28040;费税?#25910;?#25910;不变,那么流通行业将因财务透明化而增加较大的增值税、企业所得税以?#30333;?#26412;利得税,将增加流通行业运营成本,从而间接提升产品价格和税负;二、如果行业税率保持不变,那么整个酒类行业,特别是白酒行业的税?#33322;?#26174;著增加,估算得出当前整个白酒流通行业各个?#26041;?#21512;?#39057;?#21152;价率在50%~80%,如果增加12%的消费税,按照中国酒业协会公布的2018年白酒行业出厂口?#26029;?#21806;额5364亿元计算,白酒行业的消费税将增加322~515亿元,中金预计经销商批发?#26041;?#23558;承担流通?#26041;?#27492;项新增税负的20%~30%。

  但也有观点认为消费税影响不大,长期关注并投资茅台的但斌10月10日在微博上引用一个朋友对消费税?#30446;?#27861;称,“这个政策主要是财政的,税收收上来之后,财政部门如何分配。对我们来讲不是一个新的新闻”,并指出“如果白酒的消费税由生产?#26041;?#21518;移到销售?#26041;冢?#23545;于生产企业是个利好,但在消费税实施之初,生产企业都成立了相应的销售机构,将消费税的税基降了下来,2009年总局又出了一个兜底的?#21215;?#28040;费税?#21215;?#31246;依据不完全按生产企业的销售价格,而是参考销售公司?#21215;?#26684;确定,所以如果消费税改革从生产?#26041;?#36716;移到销售?#26041;冢?#24212;该影响是不大的;留底退税的政策,对于生产资料涨价而销售市场平稳的企业而言,是个利好。”

  方烈对证券时报·e公司记者表示:“消费税后移可能是加征的部分,生产?#26041;?#20840;部取消?#30446;?#33021;性不大,增量部分转移给地方流通?#26041;?#24449;收或者把生产?#26041;?#19968;部分转移给流通?#26041;凇?rdquo;

  影响将分化

  无论如何,对于上述政策市场普遍认为,此次消费税后移对行业的影响将呈分化趋势,对各领域的“龙头公司”影响有限,?#28304;?#39640;端或者低价市场则影响较大。

  至于白酒公司,方烈直言:“对茅台影响有限,次高端?#25237;?#19977;线白酒受影响将比较明显。”他指出,?#31185;?#33541;台酒目前出厂价和指导价之间相差500元,经销商有足够的利润空间,另外出厂价与市场价之间更是相差巨大,“茅台更大的利润本来就在经销商和黄牛手上,?#36864;?#21152;税部分渠道消化,相比其它白酒?#30446;占浠故?#22823;很多。”

  倚天投资管理有限公司总经理叶飞也看好高?#31246;?#37202;,他指出,高档白酒和低档白酒的消费群体不一样,?#31361;?#40655;?#28304;蟆?#24182;直言“茅台为首的高档白酒未来三年会?#35748;?#22312;便宜吗?它挺过了塑化剂事件,挺过了反腐,茅台不倒,红旗飘飘”。

  中金公司分析认为,此次税改方向将长期有利于白酒中的龙头酒企,它们的定价能力和税收规范性也将帮助它们进一步提升市场竞争力。而且,新的消费税征收?#26041;?#21518;移趋?#24179;?#25552;升行业集中度,不利于?#34892;?#20225;业,高端、次高?#31246;?#37202;企业的影响小于200元以下大众价位白酒,大众白酒消费群对价格提升的敏感度更高,高?#31246;?#37202;企业的渠道加价率更低,边?#35270;?#21709;较小,而大众白酒的渠道加价率更高,对渠道影响较大。参考白酒历?#39134;系?#21152;税结果分析,如果行业税负增加。?#34892;?#20225;业和?#25237;?#20225;业的生存难度显著增加。大企业受到的影响将显著小于?#34892;?#20225;业。一方面大企业的产品定价权强,同时?#34892;?#20225;业的税?#33322;?#38590;以隐藏,和大企业形成公平税负竞争。

  另外,还有一种分析称应对消费税后移“涨价就行了”。 但涨价也并非全部都行得通,方烈就表示:“消费?#25925;?#21644;价格有很大关系,太贵了一定会影响到量,再好的东西也是要有个度的。”另外他还指出,未来对白酒消费税后移的征收很可能像个税一样,实行阶梯制,价格越贵税率也就相应越高。

  就白酒而言,涨价转移税费的能力也存在差别,某市场分析人士表示,高端酒具有很强的转移税费能力,短空长多;而中?#25237;?#37202;可能会出现为了份额和销量会补贴差额给终端的情况,短空长更空。

  而对于政策可能影响到保健品,?#34892;?#19994;分析人士表示,保键品行业正处混战期,为了份额厂家都会将出厂价额外多出近20%的税自行承担与经销商共渡难关和深度绑定,那些低价低?#26159;?#24066;场的小厂会更快消亡,反而份额会加速向巨头集中。

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