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科创板试点注册制需完善投保机制 压实券商责任

2019-07-01 10:37:42 作者: 来源:中国证券报 浏?#26469;?#25968;:0 网友评论 0

中华PE:

 科创板对于中国资本市场而言,属于新生事物,市场化定价方式、开板初期市场供求不平衡,加之新的交易机制需要?#35270;Γ?#19981;排除出现短期炒作、涨跌幅较大的情形。

关于注册制下应如何加强投资者保护,招商证券副总裁吴光焰在接受中国证券报记者专访时表示,科创板试点需完善投资者保护机制;同?#20445;?#21048;商需压实中介责任,投资者应树立理性投资理念,转变投资方式。

市场回归价值投资

中国证券报:注册制相较以往的审核制,会对投资者产生何种影响?

吴光焰:一方面,壳?#35797;?#20215;值降低,垃圾股炒作或收敛。从国外经验来看,注册制使得上市时间大大缩短,壳?#35797;?#31232;缺性不再,借壳上市和炒作垃圾股或出现收敛。另一方面,?#34892;?#21019;估值或大幅下降,我国小盘股溢价率明显高于其他国家与地区。注册制实施后,我国小盘股的高溢价格局有望打破,市场估值逐?#20132;?#24402;理性。

与此同?#20445;?#24066;场回归价值投资。注册制下供给增加,没有基本面支撑的个股将难以获得投资者青睐。注册制的实行,有助于市场回归价值投资。

中国证券报:在注册制背景下,对?#34892;?#25237;资者自身有哪些要求和建议?

吴光焰:首先,应树立理性投资理念。注册制将?#26500;善?#30340;定价机制交还给市场,这就要求?#34892;?#25237;资者有能力对上市公司的投资价值做出正确判断。因此,?#34892;?#25237;资者需对企业的治理结构、经营理念、发展前景、成长潜力等?#21152;?#36739;全面?#31169;猓?#23545;宏观经济、政策、内外部风险较为熟悉。在对自身投资能力、风险承受度有清晰认识的基础上,关注?#21892;?#30340;内在价值。

其次,转变投资方式。在注册制背景下,要改变之?#26696;?#39118;炒作、唯专家至上、追涨杀跌的投资方式,形成以价值投资为核心,兼具成长投资、趋势投?#23454;?#25237;资方式,使长期投资成为常态。对于专业知识、抗风险能力弱的?#34892;?#25237;资者可以借助机构投资者来实现投资目的。总之,“理性、专业、具备自我保护力”是注册制下?#34892;?#25237;资者的基本自身要求。

完善投资者保护机制

中国证券报:在注册制背景下,投资者保护的目标是?#35009;矗?/p>

吴光焰:在注册制改革背景下,价值判断交还给了市场和广大投资者。在此过程中,投资者保护工作要实现以下三个目标:一是改善监管模式,加强?#20013;?#24615;监管,在市场化的前提下,为投资者提供良好的资本市场环?#24120;?#20108;是加强投资者能力培育,完善投资者结构,引导投资者更好地?#35270;?#21644;参与注册制改革过程;三是完善投资者保护的各项制度安排,投资者在遇到相关问题?#20445;?#33021;够及时得到救济与帮助。

中国证券报:各家券商作为投资者参与?#21892;?#20132;易的窗口,在注册制改革背景下,券商应如何做好投资者保护工作?

吴光焰:券商作为重要的金融市场主体,是连接投资者与金融市场的重要桥梁。在注册制改革背景下,保护投资者权益是券商的责任和义务。券商应从下面四方面?#24179;?#24182;做好投资者保护工作。

一是修炼“内功”,完善内部投资者保护管理的各项机制安排。券商内部需要组建投资者保护的专业团队,并开展内部学习,确保业务人员能够充分认识注册制的意义和内涵,能够为投资者提供专业的解释与服务。二是深入?#31169;?#23458;户,充分做好?#23454;?#24615;管理。三是开展投资者教育工作,加强投资者能力培育。四是强化过程管理,将投资者保护融入业务开展的各?#26041;?#20013;。

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