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A股IPO市场悄然转向:374家企业“堰塞湖”苗头再现

2019-06-27 09:44:52 作者: 来源:21世纪经济报道 浏?#26469;?#25968;:0 网友评论 0

中华PE:

 在全市场关注科创板的时候,A股IPO市场正悄然发生变化。

根据21世纪经济报道记者统计,在过去?#34903;埽?#26032;增申报企业家数上升,共有22家,目前在会排队审核企业或达到374家,“堰塞湖”的苗头再度出现。

这也意味着,目前为止科创板并未对A股IPO市场造成明显的分流。多名投行人士谈道,符合科创板定位的企业较少,企业?#28304;?#19978;市地选择问题?#29616;?#28176;回归理性。

展望下半年,有券商投行人士表示IPO审核速度将会进一步加快,窗口指导减少,趋向市场化与法制化。

堰塞湖或再现

近期,一批IPO企业集中在6月底申报,共有22家。公开资料显示,6月14日有4家,6月21日高达18家。

对于6?#24459;?#25253;剧增情况,深圳券商投行人士表示属于正常现象。“往年6月底也会出现集中申报,因为上一个会计年度年报?#34892;?#26399;6月底到期。预计 7月份申报企业会减少,因为要补今年的中报。”

根据证监会公开资料显示,截至6月6日,共有352家企业在证监会排队审核,其中创业板企业数量有141家,主板有136家,?#34892;?#26495;有75家。若加上近期22家新增申报的企业,证监会在会IPO项目可能多达374家。“堰塞湖”隐忧再度出现。

其中,正中珠江会计师事务所的项目陆续解?#22330;?#27604;如豪尔赛科技集团、仙乐健康科技、广东久量已经?#25351;?#27491;常审核。此外还有22家项目仍然处于中?#32929;?#26597;状态。据?#31169;猓?#27491;中珠江会计事务所目前处于被立案调查阶段。

有券商投行人士谈道,“堰塞湖”情况的出现恰恰说明,市场此?#23736;?#31185;创板分流大部分上市资源的猜测属“多虑”。

广州一名券商投行人士表示,“事实上,企业对科创板?#25925;?#27604;较理性。我们接触了一家符合科创板定位的企业,问过客户的上市意见。老板很淡定,想先等等看科创板政策效果,再决定到哪个板块上市。”

他补充表示,过去确?#21040;?#35302;到部分企业,希望能包装成高科技公司到科创板上市。“现在会理性一点,一方面科创板问询很?#24076;?#19981;是监管套利的地方;另一方面中介机构也会?#32454;?#25226;关。”

深圳一名资本市场领域律师表示,目前正参与两个IPO项目,准备报创业板。“一是企业属于传统行业,不符合科创板要求;二是IPO发行节奏比较快了。”在他看来,科创板分流上市资源的效果并不明显。

下半年再提速

多名业内人士表示,IPO市场在审核要求以及审?#31169;?#22863;上正发生变化,该变化将?#20013;?#21040;下半年。

首先,有投行人士反?#24120;?#20928;利润隐形门槛取消。以最近一批在6月21日集中上报的18家企业为例,由于均计划在主板上市,从最近2018年扣非净利润数据来看,有89%的企业净利润规模在亿元以上,仅有1家即上海健麾信息技术股份有限公司?#30446;?#38750;净利润低于8000万,为6952万元。

据?#31169;猓?#26089;在2018年初,坊间传出IPO审核出现窗口指导,划出净利润“红线”,即“IPO新申报企业,主板要求最近一年净利润超过8000万元,创业板不低于5000万元”。随后今年4月,监管层不再要求5000万和8000万的隐形标准。

“事实上,6月底集中出现申报的原因,除了年报?#34892;?#26399;以外,还有另一个因素,就是大家看到IPO项目上会的尺度有所降低。”前述广州券商投行人士表示。

除了门槛以外,审核内容正在趋向市场化?#22836;ㄖ位?#19968;名接近监管层的券商人士表示,监管会更加注重信息披露,鼓励企业“说真话”,逐步实现好企业“?#39135;?#26469;”而非“审出来”;更重视企业的行业竞争力、科创质地等核心条件,而非纠结于企业在过去经营中存在的不规范问题;对企业的成长性财务指标、业务战略布局更敏感,而不是将业绩与企业质地进行过度匹配。

其次,审?#31169;?#22863;会继续加快。该名广州券商投行人士表示,今年以来监管层反馈意见一直很快,1-2个月拿到反馈是很正常的事。“以前比?#19979;?#30701;则大几个月,半年也有,有时候甚至一年才有反馈。”

在上会安排上,监管层动作频频。公开资料显示,截至6月26日,证监会今年已经安排上会的共有60家IPO企业。其中6月密集安排18家,单月占比高达30%。

深圳一名券商投行人士谈道,“接下来会加开IPO审核,从目前批文发放速度来看,有时候一周出现3家批文。审核提速一直是监管层努力方向,今年以来已经有明显的效果。”

在他看来,下半年将会?#26377;?月的上会节奏。“IPO常态化发行是今年监管层的重要目标,这个速度应该会保持下去。”

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